全球视野看中国资产周报(2018年第39期):外资重新“喝酒吃药”

10月份外资在人民币债券市场减持96亿元,通过陆股通在A股市场净减持105亿元,距离上一次外资出现全月净减持,债券市场已隔了19个月,A股市场则隔了7个月,这与我们此前所预判的情况相一致,周期性因素在下半年的全面转向负面,大概率将导致外资流入我国资本市场的规模在未来出现明显萎缩。目前来看,债券市场外资流入的重新加速预计将在明年年中之后,而股票市场外资流动情况则仍受美股波动的牵连,这背后与明年美联储加息节奏有紧密关系。

    11月第一周陆股通录得单周346亿元的流入规模历史新高,从我们的微观调研情况来看,这与此前政策暖风频吹以及“减税”预期有关,但此后流入规模便迅速下降,上周还出现净流出22亿元,目前外资仍未回到此前持续增持A股的状态。而从11月外资的行业配置情况来看,食品饮料、金融、医药是其青睐的前三大行业,“喝酒吃药”的避险特征仍较为明显,其中贵州茅台、中国平安、招商银行、五粮液、恒瑞医药均获得外资积极增持。