全球视野看中国资产周报(2018年第9期):钝化的美股冲击,“猴性”的外资

特朗普政府计划对进口钢铁、铝征收高额关税,此举引发欧盟、加拿大等经济体的强烈反弹,欧盟表示将针对美国征收报复性关税,对此特朗普则威胁将针对欧盟汽车进行回击,全球性贸易战似乎一触即发。特朗普的激进言论无疑牵动着市场的神经,叠加上周二鲍威尔的鹰派言论,上周美股再度出现大幅调整,VIX 指数再度走高。

    但在全球化产业链的背景下,以邻为壑的贸易保护主义事实上美国自身也难确保获益,而对中美贸易而言,中美之间互补的产业结构使得中美之间爆发全面贸易战的可能性也不大。本周特朗普对于钢铝关税已有所缓和,暗示特定条件下部分国家可获得关税豁免,受此影响,美股周一出现大幅反弹。

    观察外资中国A 股市场的表现,似乎近两周以来美股的波动对于外资行为的影响并不明显,上周美股调整外资仍在持续买入,本周美股反弹外资反而出现小幅流出,今年以来外资多次流入流出,“猴性”特征明显。而外资对于电子行业龙头的青睐则仍在持续,继续增持大族激光以及海康威视等标的。此外,似乎A 股的风格切换也较为迅速,本周二周期股再度走强,TMT 板块表现相对逊色。